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民族证券:理财规范有助于市场稳健发展

发布时间:2019-12-05 06:31:06 编辑:笔名

民族证券:理财规范有助于市场稳健发展 2013-03-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

●1、规范理财市场会一定程度上影响理财资金对于社会融资总量的支持,今年二季度的投资动能也会受到影响,经济出现较强劲复苏可能性降低。

但经历过规范的理财市场也加更有利于金融市场的稳健发展及经济增长质量的提高。

近期,为抑制银行理财不断膨胀带来的业务风险,规范理财业务投资运作,银监会出台了《规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》,该通知对于理财产品运作中各个环节,如投资对象,操作规范,风险防范等多方面都做了具体的规定。我们认为,这短期虽然会带来银行理财发展过程中的阵痛,并会影响当前支持经济融资需求的影子银行业务的扩张,但经历了规范后的银行理财业务也有望获得更稳健的增长。

银行理财乱象“蕴风险”近年来,银行理财超快规模增长过程中的诸多乱象引起广泛的关注。

,银行往往不愿意将理财资金募集的资金和资金池中的资产一一对应,原因在于:不少银行通过滚动发行短期理财产品的方式投资具有较长投资期限的资产,这样一方面可以实现理财产品高收益,抢占市场份额,另一方面也给予银行较大的资金运用腾挪空间,如当长期限的资产暂时不能偿还收益时,不断滚动的资金进来可以用来代偿收益。这种类似庞氏融资的做法虽然短期维持了理财市场的“繁荣”,但却积聚了较多风险,如当经济环境较大变化导致资产现金流断裂或滚动的后续理财资金流入量减少时,银行就会面临巨大的流动性风险。

第二,在传统的银信通道等途径阻断了银行利用理财资金实现表内资产表外化运作后,银行又探索出诸多创新的方式规避监管,如券商资管已经快速成为银行利用理财资金转移信贷类资产的主渠道,去年银证合作的定向资管规模超过1万亿元之巨,是2011年同期的3倍多。

而通过这种方式,银行不仅可以将信贷资产表外化,降低自身资本金压力,还可以回避信贷监管要求,如银行利用理财资金曲线为一些不符合信贷要求的行业或企业融资,它们包括地方融资平台、房地产企业及部分产能过剩行业等,由此不仅干扰了宏观调控的政策效果,而且也增大了自身运作的风险。

第三,更为重要的是,理财资金的这些运作方式对于客户来说都是“黑箱”,在此情况下,银行也不可能让客户承担任何风险,不得不秉承“刚性兑付”原则,而客户自然也不会关心理财产品的具体运作,只会更多关注短期收益率的高低,高收益往往与高风险伴随,这也会驱使部分银行采取更多高风险激进的手段发展理财,整个行业的风险也会徒然增加。

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